潜在催化因素 钛白粉涨价、环保政策加强、火电厂大气污染物排放标准出� 　　全球钛白粉景气周期到�?货紧价扬成为11年主旋律 　　钛白粉产能集中度非常�?国外五家供应商掌握钛白粉全球总产�?4%,拥有定价权。金融危机导致需求暂时性减�?全球产能缩减。但下游地产、汽车等行业对钛白粉需求并没有受金融危机影响� 　　目前国际钛白粉货紧价�?导致中国钛白粉出口量�?010至今出现大幅上升。国内进口金红石钛白粉价格已经达到近30000�?�?较国内目�?0000�?吨的价格高出�?0000�?�?而一般的正常差价�?000�?吨左�?因此在外盘价格的拉动�?国内钛白粉后市上涨预期强烈� 　　供应紧张背景�?成本上升得到超额转嫁 　　目前全球主要钛供应国是澳大利亚、印度、越�?三者占全球钛贸易份�?0%以上。中国原料钛中约有一半左右依赖进口�?-6月份是传统的建筑房地产行业旺�?涂料及塑料领域需求强�?导致钛白粉的供应矛盾愈加尖锐� 　　我们认为,由于全球钛白粉供应掌握在国外五大供应商手�?即使原材料涨�?五大厂商强大的议价能力能够将成本转嫁到下�?而对于下游来�?钛白粉占其成本比重不�?因此钛白粉企业有能力甚至能够超额转嫁成本上涨� 　　环保政策和钛白粉新应用提高优势企业提高盈� 　　钛白粉按照原料和技术路线不同分为氯化法和硫酸法。直接使用钛铁矿作为原料的硫酸法环境污染较严�?目前市场普遍预期今年政府将出台相关政策进行限�?环保压力反而帮助优势企业提高盈利� 　　钛白粉未来一个重要领域是纳米级钛白粉作为SCR脱硝催化剂的载体,占催化剂粉体�?0%-90%,总成本的40-50%。目�?全球只有日本、欧洲少数厂家可以生产纳米级钛白粉。我们判�?随着未来国内对火电厂大气污染排放标准正式出台,脱硝市场将呈现爆发式增长,而最先受益的必然是脱硝催化剂及其材料纳米级钛白粉,从而带动整个钛白粉市场需求�